采集时热榜第 23 名 · 59 万热度 去年秋天，手机里全是 「0 元喝奶茶 」「 满 25 减 20」。今年 11 月再打开外卖软件，红包薄了，满减的门槛高了，凑单凑半天也省不下几块钱。微博热搜上，「 外卖大战三家少了上千亿 」 冲到第 5 位——这场打了一年多的补贴大战，账单终于算出来了。 先看平台亏了多少。汇丰研报估算，阿里即时零售从 2025 年二季度到 2026 年一季度亏了 870 亿元，美团、京东过去一年因为外卖大战分别亏了约 440 亿、 420 亿，三家加起来 1730 亿。这是研报的估算口径，不是三家财报直接相加，但每一家的财报都对得上这个量。 美团的账最直观。今年 2 月 13 日收盘后，美团在港股发了盈利预警：2025 年预计净亏损 233 亿到 243 亿元，而 2024 年它还赚了 358 亿。一进一出，将近 600 亿的落差。核心本地商业那台 「 印钞机 」 也熄了火：2024 年经营溢利 524 亿，2025 年预计亏掉 68 亿到 70 亿。单看 2025 年三季度，核心本地商业就亏了 141 亿；上半年，核心本地商业经营利润从 2024 年同期的
采集时热榜第 27 名 · 82 万热度
去年秋天，手机里全是 「0 元喝奶茶 」「 满 25 减 20」。今年 11 月再打开外卖软件，红包薄了，满减的门槛高了，凑单凑半天也省不下几块钱。微博热搜上，「 外卖大战三家少了上千亿 」 冲到第 5 位——这场打了一年多的补贴大战，账单终于算出来了。 先看平台亏了多少。汇丰研报估算，阿里即时零售从 2025 年二季度到 2026 年一季度亏了 870 亿元，美团、京东过去一年因为外卖大战分别亏了约 440 亿、 420 亿，三家加起来 1730 亿。这是研报的估算口径，不是三家财报直接相加，但每一家的财报都对得上这个量。 美团的账最直观。今年 2 月 13 日收盘后，美团在港股发了盈利预警：2025 年预计净亏损 233 亿到 243 亿元，而 2024 年它还赚了 358 亿。一进一出，将近 600 亿的落差。核心本地商业那台 「 印钞机 」 也熄了火：2024 年经营溢利 524 亿，2025 年预计亏掉 68 亿到 70 亿。单看 2025 年三季度，核心本地商业就亏了 141 亿；上半年，核心本地商业经营利润从 2024 年同期的 152 亿骤降到 37 亿，利润率从 25.1% 掉到 5.7%。 钱是怎么烧掉的。2025 年 2 月，京东带着 「 百亿补贴 」 杀进外卖，72 天日订单就破了 1000 万单，每天烧掉的补贴最高有 1 个亿。7 月 2 日，淘宝闪购宣布 500 亿补贴，12 个月内直补消费者和商家。美团这边，去年 5 月外卖单均利润归零，6 月起每单倒亏约 1.4 元。财报季一算：2025 年二季度，美团营收 918 亿，经调整净利润只剩 14.9 亿，同比跌了 89%，远低于市场预期的 98.5 亿。 单量倒是留下了。大战前，美团和阿里平均每天送 9000 万单；最高峰时翻了一倍。今年 9 月，两家合计接近 1.4 亿单，比大战前高出五成。份额也变了：高盛的数据，2026 年 6 月日均单量美团 8000 万、阿里 6600 万、京东 1600 万，阿里从战前两成多涨到了 45% 左右。仗打完了，格局基本定型。外卖大战一年，三家亏掉 1730 亿 _ 新闻频道 _ 中华网